周三，农业板块表现活跃，玉米等种业领域呈现强势。推动板块活跃走强的根本原因是2021年以来的农产品价格普遍上涨。2021年以来，玉米、大豆、小麦、水稻等农产品价格持续上涨，价格均突破近10年高点。

  东北证券研报指出，事实上，全球粮价从2020年起就已确定进入了上升通道，最初是由于新冠疫情对于农业生产造成的影响；2021年又出了拉尼娜，单产受一定的影响；目前俄乌冲突无疑进一步加剧了全球农产品供给紧张的局面。

  浙商证券研报表示，国内大豆、玉米、小麦等农产品依旧依赖部分进口，受国际市场影响较大。俄罗斯、乌克兰、巴西、阿根廷是我国农产品进口的主要供给方，俄乌冲突和南美干旱天气或对全球粮食生产和供应造成影响，全球粮食价格波动或对国内种植链条造成联动影响。

  对于国内的影响上，天风证券亦指出，乌克兰、美国、巴西、阿根廷等国家是我国粮食进口的重要供应国。地缘冲突、通货膨胀、气候平均状态随时间的变化等多重因素影响粮食可贸易量，因此，我国部分粮食仍存在比较大缺口——根据农业部预测，2022年我国玉米产量与消费量缺口约达1500万吨；2022年我国大豆产量与消费量缺口超1亿吨。

  天风证券研报表示，粮价上涨拉动农民种植积极性，且农户偏好购买品质较好的种子以保障产量。预计2022年头部种子公司有望迎来量价齐升的景气局面。叠加转基因玉米、大豆有望完成商业化销售，技术储备领先、品质优势显著的种子企业有望扩大市占率。推荐大北农(转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广)、 隆平高科(参股公司转基因技术储备丰富，传统品种和渠道优势突出)、 登海种业(玉米种子龙头，有望把握转基因玉米机遇)、荃银高科(背靠先正达集团，有望实现跃进式发展)。

  隆平高科(000998)：公司是国内种业龙头，全球种业排名第十,基本的产品为杂交水稻种子、杂交玉米种子、杂交辣椒种子、蔬菜瓜果种子等等,其中杂交水稻的市占率达到30%。巴西隆平拥有国际一流的育种研发体系，也是针对冬季玉米、夏季玉米全生态区域种质资源储备最齐全的公司之一，经营品种主打高端、中高端市场，市场占有率位居巴西本土市场前三。

  公司大力推进各板块子公司间的内部协同，水稻种子方面，公司持续深入推动水稻产业一体化，将原亚华种业等五大产业主体整合成立了亚华水稻事业部，以更强的内部协同应对行业竞争；玉米种子方面，公司建成了华东、中原等多个事业部，逐步向扁平化销售模式转变，同时进一步明确了联创种业等子公司发展趋势，逐步探索各玉米主体间的营销协同。

  登海种业(002041)：公司在国内玉米种子生产规模中处领先水平，到内蒙等三大基地改建完成，公司制种规模能够达到5800万公斤。登海牌商标被评为中国驰名商标，公司育成的紧凑型玉米杂交种累计推广面积达10亿多亩。公司的基本的产品除了玉米杂交种，还包括蔬菜杂交种、花卉种苗、小麦种、水稻种。公司的利润主要来自于玉米杂交种，主推品种为登海、先玉、良玉系列玉米杂交种。

  周三，家电板块表现活跃，浙江美大、帅丰电器走强，火星人、四川九洲等跟涨。

  4月13日国常会部署了促进消费的政策举措，会议指出消费对经济具有持久拉动力，事关保障和改善民生，要贯彻党中央、国务院部署，协同发力、远近兼顾，努力稳定当前消费，综合施策释放消费潜力。国常会除了常规鼓励家电等大宗消费、加大出口退税政策支持力度之外，提出电子商务平台要向农村延伸，推动品牌品质消费进农村。

  同时，北京等地方家电补贴政策加速落地，北京市将自2022年4月18日起至9月底面向在京消费者发放总额超3亿元的绿色节能消费券，涵盖20大类家电和3C产品，包括京东、苏宁、大中、国美、百安居等在内的企业均已参与到此次活动中。

  首创证券研报表示，总的来看，3月份我国家电零售市场表现仍较为疲软，主要品类中除洗碗机、集成灶仍保持同比正增长，其他品类零售额均表现出不同程度的下滑。

  光大证券对于家电板块后市较为看好，其表示家电板块的盈利回升+估值偏低，较好的配置时点逐渐临近。（1）盈利回升：稳增长政策持续发力，家电需求侧逐步企稳；成本方面，原材料价格涨价趋势趋缓，叠加基数上升，22年上游成本压力边际递减。（2）估值偏低：核心家电股整体PE相对大盘的估值已回调至历史均值。

  对于家电板块投资机会，其建议关注三条主线）受益于基本面复苏的传统龙头，关注海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、苏泊尔；（2）关注海信视像，股权改革催化+激光电视放量+产品走出国门；（3）景气度高位的新兴家电，相关标的有科沃斯、极米科技。

  海尔智家(600690)：企业主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关这类的产品生产经营,以及日日顺商业流通业务。公司在全球累计专利申请5.3万余项，其中发明专利3.3万余项，占比超过60%，中国家电行业第一，体现领先的专利质量；“国家科技进步奖”作为我国科技界最高荣誉，海尔累计获得15项，是获得该奖项最多的家电企业，获奖总量占行业半数以上；累计获得国家工信部“中国优秀工业设计金奖”3项，是唯一“国家工业设计金奖”三连冠企业；累计获得国际设计金奖3项，设计大奖194项（含前述3项金奖）。

  公司高端品牌凭借先进的技术、开发优势，带来差异化产品体验，放大单用户价值，保持快速增长态势。在中国市场，卡萨帝2021年出售的收益突破百亿，达到129亿元，同比增长超过40%，在冰箱、洗衣机、空调高端市场零售份额排名第一；在美国市场，高端子品牌Monogram/Café/GEProfile营收增速均超过40%。公司紧跟行业发展的新趋势，重视新品类推出，2021年干衣机/洗碗机收入增幅达到203%/90%。公司2021年底公布小家电事业部资本预算，加大对新兴家电品类如清洁家电投资，新品类布局或将为公司带来新增长动力。

  火星人(300894)：公司主要营业业务为新型中高端厨房电器产品的研发、设计、生产与销售。基本的产品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗机等系列新产品。根据中怡康，2021年H1洗碗机市场实现114万台销量，其中集成式产品增速最快，同比增长200%，集成式产品虽然目前占比较低（不到2%），但是在空间利用率和功能多元性方面相对其他品类具有优势，未来品类占比有望持续提升。

  2021年公司实现盈利收入23.19亿，同比增长43.65%，2019-2021年收入复合增速为32%；实现归母净利润3.76亿，同比增长36.53%，2019-2021年复合增速为25%。从产品角度来看，公司集成灶和水洗等配套产品均实现迅速增加；渠道方面，公司持续发挥线上与线下经销、直营的协同优势，电商收入增长53%，线%，新兴渠道如KA渠道、整装渠道、工程渠道、下沉渠道等快速增长。

  农林牧渔行业周报（4月第3周）：周期至暗时刻，反转虽迟必至——浙商证券20220417

  农林牧渔行业动态报告：全球粮价上行，积极布局种植产业链——东北证券20220321

  农林牧渔行业专题研究：粮价持续上涨，关注什么板块？——天风证券 20220324

  家用电器研究周报（2022年第15周）：国常会鼓励家电消费，地方加码家电补贴——光大证券20220418

  家用电器行业周报：3月家电零售表现承压，家电补贴有望带来需求回暖——首创证券20220418

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  短期来看，库存仍在下降，而铝价持续上涨，宏观预期改善，行业基本面仍在向好，持续关注板块投资机会。

  即使2024年OMO降息10BP，DR007长期中枢或仍在1.8%左右，较当前点位差距不大。

  今世缘(603369)核心观点2023年顺利收官，百亿收入目标达成。公司发布2023年主要经营数据公告：2023年度公司预计实现营业总收入100.5亿元，同比+27.4%；对应2023Q4公司实现营业总收入16.85亿元，同比+23.0%。分产品看，公司多元化产品矩阵多点发力，受益于省内宴席需求回补

  贵州茅台(600519)投资要点事件一：公司公布2023年度生产经营公告：经初步核算，公司2023年预计实现营业总收入约1495亿元，同比增长约17.2%；预计实现归母净利润约735亿元，同比增长约17.2%。事件二：茅台集团及各子公司于2023年年底召开市场工作会议，对2023年工作进行总结，并部

  北新建材(000786)嘉宝莉收购落地，股权激励打开成长空间公司近期发布2023年限制性股票激励计划及拟现金收购嘉宝莉公告，我们大家都认为有望充分激发企业活力，打开新的增长空间，同时激励目标也充足表现了公司对未来增长信心，我们看好公司后续资源整合所带来的发展前途。在不考虑嘉宝莉业绩并表的情况下，我们维持此

  沪电股份(002463)事件：公司在互动平台上回复称，在高阶数据中心交换机领域，应用于Pre800G(基于56Gbps速率，25.6T芯片)的产品已批量生产，应用于800G(基于112Gbps速率，51.2T芯片)的产品已实现小批量的交付。依据公司2023年三季报，前三季度实现营业收入60.82亿元

  上海莱士(002252)核心观点：事件：2023年12月29日，上海莱士发布了重要的公告，海尔集团出资125亿元获得Grifols持有的20%股权，同时后者将剩余6.58%股权对应的表决权委托海尔集团或其指定关联方行使，交易完成后，海尔集团将成为上海莱士控制股权的人，成为上市公司实际控制人。此次交易价格按市值计

  投资要点本周（2023.12.23–2023.12.29，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.17%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.81%、2.62%，超额收益分别为-0.65%、-0.46%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场行情报价为380.5元/吨，较上

  航运方面，船只受袭绕道影响持续发酵，短期运价和取消舱位风险提高。航空方面，2023年民航旅客运输量恢复至19年93.9%，上海机场试点实施航空货物远程驳运新模式。快递方面，快递包装绿色转型行动方案发布，申通快递启动西北地区集运仓项目。核心观点：①船只受袭绕道影响持续发酵，短期运价和取消舱位风险提高。

  短期看，国家队资金入场增持ETF基金，有望带动低估蓝筹及中字头概念展开反弹。另外核电、核污染防治、水产养殖、预制菜等板块短线有望继续上行。